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江苏新能首发通过,背靠国企好“乘凉”

2018年4月2日至4月6日上会企业数量有7家,最终,5家过会,2家被否。

新三板江苏省新能源开发股份有限公司(833368, 江苏新能)今日上会,冲击主板,首发申请获得通过。

同业竞争激烈 客户依赖度高

公开资料显示,江苏新能是一家主营业务为从事新能源,包括生物质、风能和光伏电站项目的开发及运营的公司,主要收入来源是售电收入及副产品热力销售收入,主要客户为地方电网公司。

在公司成长的过程中背靠大树得到不少庇护,股东全部为国有股东,分别为国信集团、沿海集团、国能投资和农垦集团,其中国信集团持股比例为65%,系控股股东,且国信集团、沿海集团和农垦集团的实控人均为江苏省人民政府。

从业绩来看,2015年、2016年、2017年,江苏新能分别实现营收8.71亿元、11.46亿元、14.18亿元;实现归母净利润1.42亿元、2.92亿元、3.12亿元。

值得注意的是,在业绩节节攀升的同时,江苏新能的毛利率同样上升趋势明显。招股书透露,2015年、2016年、2017年,江苏新能毛利率分别为30.17%、37.79%、44.87%。

在与同行可比公司的对比中,江苏新能各业务的毛利率水平不尽相同,其中生物质发电业务毛利率远低于对标企业凯迪生态(000939),风力发电业务和太阳能发电业务的毛利率均高于平均水平。

数据显示,生物质发电业务、风力发电业务及太阳能发电业务方面,江苏新能的毛利率,与对标上市企业相比并不逊色。

营收成绩瞩目,除了高毛利率助益外,还有重要客户一如既往地支持。

据了解,江苏新能对其第一大客户——国网江苏省电力有限公司存在过度依赖的风险,2014年、2015年、2016年、2017上半年,江苏新能对电力公司的销售额占营收总额的比重分别为79.28%、92.65%、95.75%、96.09%,占比极高。