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115份监管函,7大重点关注问题,2018年一季度全国股转系统监管公开信息总结

证券研究报告

根据全国股转系统发布的监管公开信息,2018年1月1日至2018年4月3日,全国股转公司共发布115份监管意见函,涉及96家挂牌企业,提出218条自律监管措施。2016年被全国股转系统发布的监管函仅有153份,2017年上升至263份,增长了71.93%。截至4月3日,2018年度被采取自律监管措施的监管函数量达到115份,达到2017年全年的43.73%,较2017年同期的59份增长94.91%。

从监管对象来看,由于2018年1月15日,新三板盘中引入集合竞价交易方式,股转系统对投资者进行处罚力度加大,2018年Q1共有31名投资者多次违规申报交易价格,被采取自律监管措施,对相关责任人的证券账户交易进行了限制。在所涉及到四大类监管对象中,挂牌企业的董监高、控股股东和实际控制人占到所有措施的65.66%,共计195条,占比最大;其次是挂牌企业被实施自律监管措施共计70条,达23.57%;中介机构仅6家被全国股转公司实施自律监管措施。

从监管原因来看,根据股转系统2018年以来发布的监管意见函内容整理统计,监管重点主要是信息披露规范问题,高频问题主要包括:信息披露违规、违规对外担保、违规占用资金、重大资产重组违规、股票交易违规;其他问题包括:公司治理违规、未能勤勉尽责提供审计服务。

从采取的监管措施来看,主要包括警示函、提出书面承诺、通报批评、限制证券账户交易、信息披露,其中警示函为主要自律措施的有201份,占比74.17%;书面承诺的有18份,占比17.71%;通报批评的有10份,占比3.69%。

当前新三板监管趋严,让挂牌企业主动去满足规范性,这也是为未来更多的政策红利落地打好基础。从长远的逻辑看,监管加强,新三板中的企业规范性就越好,投资者会更愿意参与到新三板市场的投资中去,从而加强新三板市场流动性。